衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的(de)第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢>

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于(yú)近期美联(lián)储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带来极(jí)大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持(chí)低位(wèi)，亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临(lín)近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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