金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角p>

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shē正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价(jià)格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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