自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期(qī)成(chén作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面g)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则(zé)会(huì)通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度(dù)及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面缩产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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