“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面(mi一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗àn)：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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