今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行(xíng)情(qíng)。

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