衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美(měi)国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放(fàng)缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始(shǐ)拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行(xíng)动中，不明船只的(de)自动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称(chēng)此(cǐ)事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压(yā)力(lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落(luò)，中长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示此前(qián)科威特炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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