一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内(nèi)资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)行业或(huò)主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资(zī)者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带(dài)来了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大(dà)都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通(tōng)过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：中国书画艺术 所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文