国内“五一(yī)”假期来了(le)，但(dàn)海外市场(chǎng)风(fēng)险依旧不容忽夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(hū)视(shì)。在美(měi)国多项重要(yào)经济数据出炉后，美(měi)联储(chǔ)也将召开5月议息(xī)会议，市场普遍预(yù)期将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节后市场走势将如何(hé)演绎？

　　美国第一共(gòng)和银行股价已累计下跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字ng>

　　截(jié)至周(zhōu)五收(shōu)盘(pán)，美国第一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次触发停牌，原因是(shì)达成(chéng)救助(zhù)协议以(yǐ)维持该银行(xíng)运营的(de)希望在变得(dé)渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以上(shàng)。消息人士称，该银行(xíng)很有可能会被美国(guó)联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美(měi)媒报道(dào)，自(zì)美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该银行股价在接下(xià)来的两天内下(xià)跌超(chāo)过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险公司、财政部(bù)和美(měi)联储的官员正在与其他银行进行(xíng)协(xié)调会议，为(wèi)第一共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒闭(bì)，寻求(qiú)大(dà)范围加(jiā)强银行(xíng)规管(guǎn)

　　在(zài)当地时间(jiān)4月(yuè)28日公布的内部审(shěn)查报告中，美联储承认，对于上月硅谷(gǔ)银行的倒(dào)闭案(àn)，美联储(chǔ)难辞(cí)其咎(jiù)，倒闭既源于该行自(zì)身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审查督导行(xíng)动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查员未能采取有力行动解(jiě)决硅谷银行越来越多的问题。美联储(chǔ)负(fù)责金(jīn)融业监管的副主席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员未能充(chōng)分认识到(dào)，随着硅谷银(yín)行的规模扩(kuò)大、复杂(zá)性增(zēng)加，该(gāi)行变得有多么不堪一击(jī)。他们的(de)确发现了(le)风险，却没有采取足够的措施，保(bǎo)证该(gāi)行(xíng)足够迅速地解决(jué)问题(tí)。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭有四大(dà)成因，其(qí)中(zhōng)三点(diǎn)都(dōu)和美联储监管不力(lì)有关。他说，美联储(chǔ)监管者的(de)错误部分源于(yú)，特朗普执政时的金融业改(gǎi)革普遍放松了对(duì)中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提(tí)到，美联(lián)储(chǔ)的文化(huà)转变似乎导(dǎo)致(zhì)联储的(de)监(jiān)管变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低标准、增加复(fù)杂(zá)性，以及(jí)监(jiān)管方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍了(le)有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定了(le)硅谷银行(xíng)存在(zài)导致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联储(chǔ)自身的流程“过于审慎”，侧(cè)重在采取行动以前累积过多的证据。

　　美联储的(de)数据(jù)显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷(gǔ)银行(xíng)收到31项监管机构的公(gōng)开(kāi)审查(chá)报告或警(jǐng)告，数量是(shì)其(qí)他银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些(xiē)年美联(lián)储忽视了范围更(gèng)广的问题，比如该行多年来一直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用(yòng)的流动性(xìng)指标却显(xiǎn)示(shì)，存款(kuǎn)基(jī)础稳(wěn)定，其(qí)利率相关风险还被评(píng)为令人(rén)满(mǎn)意。

　　巴尔(ěr)透露，美(měi)联储将(jiāng)重新审查，适用于资(zī)产超过千亿美元银行的一系(xì)列规(guī)定，包(bāo)括(kuò)压力测试(shì)和流动性要求(qiú)，将重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行对利率(lǜ)流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭表明，需要对范围更广泛(fàn)的银(yín)行强化适用的标(biāo)准(zhǔn)，联储应考虑，让更大(dà)范围的银行适用标准和(hé)的流(liú)动性规定。他呼吁，重新评(píng)估(gū)，对于超(chāo)过(guò)25万美元联邦保险上限的银行存款，监管方(fāng)的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认(rèn)为，美联储应要求(qiú)更广泛的银行考虑到可出售(shòu)证(zhèng)券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资(zī)本要(yào)求更好(hǎo)地匹配其财务状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划和风险管(guǎn)理(lǐ)不足的(de)公(gōng)司，美联储可能增加资本或流动性的要(yào)求，或者限(xiàn)制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登批准内华(huá)达州和佛罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据(jù)美国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登(dēng)批准内华达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为3月8日(rì)至3月19日期(qī)间受冬季(jì)风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声明，他下令为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日(rì)期间受(shòu)严重(zhòng)风(fēng)暴影响的地区提(tí)供联(lián)邦援助。

　　联(lián)邦(bāng)援助资金可在成(chéng)本分担的基(jī)础(chǔ)上提供给州政(zhèng)府和符合条件的(de)地方(fāng)政府以(yǐ)及某些私人(rén)非营利组织，用于(yú)受灾害影响地区的(de)应急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则(zé)性(xìng)协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地时(shí)间28日，欧(ōu)盟(méng)委员会执行(xíng)副主席东布罗(luó)夫斯基斯对(duì)外宣布，欧委(wěi)会已与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克(kè)就(jiù)乌克兰农产品相关(guān)事(shì)宜达(dá)成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟已(yǐ)采取行动解(jiě)决欧盟成员国(guó)和乌(wū)克兰农(nóng)民的担忧。具体措施包(bāo)括(kuò)推(tuī)动波兰(lán)、斯洛(luò)伐克(kè)、保加利亚(yà)等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单边措施(shī)。从欧盟(méng)层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品(pǐn)实施保障措施(shī)。为5个受(shòu)影(yǐng)响的成员国农(nóng)民(mín)提供(gōng)1亿欧元的一揽子支持(chí)。此外(wài)，欧盟将继续推进(jìn)包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困境(jìng)：经(jīng)济继(jì)续(xù)放(fàng)缓，通(tōng)胀依(yī)旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公(gōng)布的数据显示，美国3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比上升4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时(shí)美(měi)国3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数是美联储(chǔ)青睐的通胀指标之(zhī)一。此(cǐ)次公布(bù)的(de)数据再度印证了(le)美(měi)国通(tōng)胀的居高不下，这加大(dà)了美联储(chǔ)5月(yuè)再次加息的可能性。报告公布后，美国短期(qī)利率期货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国(guó)商(shāng)务部公布的一(yī)季(jì)度美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不(bù)及市(shì)场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公(gōng)布(bù)的一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至4.9％，超出市场预(yù)期(qī)的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张(zhāng)晨(chén)向(xiàng)期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)表示，上述数(shù)据显示出(chū)美国经济放缓但通(tōng)胀水平依旧高企的(de)滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同比数据来看(kàn)，他认为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显(xiǎn)回(huí)暖，显示出美国经(jīng)济虽(suī)有(yǒu)放缓(huǎn)，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数(shù)据超预期放缓(huǎn)，坐实(shí)了市场对于美国(guó)经(jīng)济衰退的忧虑，再加上目前欧(ōu)美银行信用危(wēi)机(jī)的尾部效应(yīng)持续存在，金融不(bù)稳定叠加经济(jì)景(jǐng)气下滑，一定程度上削(xuē)弱了美(měi)联储货币政策的紧缩预(yù)期，同时增加了下半年美联储降(jiàng)息的(de)预期(qī)。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示，由于(yú)反(fǎn)映核心个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出在内的(de)一(yī)季度PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加上周五晚间(jiān)公布(bù)的3月核(hé)心PCE数(shù)据也偏(piān)强，因(yīn)此(cǐ)美联储(chǔ)5月份加息(xī)基本不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多(duō)影响的是年中美联储的政策(cè)变(biàn)化(huà)。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注(zhù)什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师吴(wú)梓杰(jié)认为，当前美联储货(huò)币政策面临抑制(zhì)通(tōng)胀以及(jí)宏(hóng)观审(shěn)慎两难的(de)抉择。随着(zhe)此前银行业危机(jī)的爆发以及一季(jì)度经济的回落，美国当前经济(jì)的脆弱(ruò)性以及下行压力已(yǐ)经(jīng)持续增(zēng)加(jiā)，但是(shì)一季度(dù)核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示(shì)出核心通胀黏(nián)性超预期。

　　“对(duì)于美联储(chǔ)来说，这意味着进行(xíng)政策选择时不得(dé)不更加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大(dà)概率(lǜ)将会保持加息25BP的(de)节奏，但在记者(zhě)会(huì)上(shàng)鲍威尔(ěr)表态或将(jiāng)更加注重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎ夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字n)的把控，且对未(wèi)来加息(xī)的态(tài)度(dù)或将(jiāng)更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前市场(chǎng)已经对美(měi)联储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此次会(huì)议并无最新(xīn)点(diǎn)阵(zhèn)图和经(jīng)济展望公布(bù)，因此会(huì)议重(zhòng)点在于利率决议(yì)声明及鲍威尔的(de)会后(hòu)发言两方面。其中，在决(jué)议声明方面，可重点观察措辞调整变(biàn)化(huà)情况，特(tè)别是(shì)能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而(ér)在会(huì)后的新闻发布会上，需(xū)要重点关(guān)注鲍(bào)威尔(ěr)对(duì)于经济(jì)与通胀前景、后续货币政策(cè)以及银行业危机引发的信贷收缩(suō)等方面的观点论(lùn)述。特别是如(rú)果出现“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论对于(yú)商品市场还是权益市场而言，均构成短期提(tí)振(zhèn)。

　　罗(luó)亮认为，此次美(měi)联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是考虑(lǜ)到(dào)通(tōng)胀的顽固(gù)性，美联储是(shì)否(fǒu)会透露(lù)其(qí)愿意容(róng)忍(rěn)更高水平的通胀(zhàng)；二是美联储对(duì)于(yú)目前金融以及(jí)经济(jì)风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是(shì)短期风险还是长(zhǎng)期风(fēng)险；三(sān)是美(měi)联储未(wèi)来(lái)的货币政策预期(qī)，比如是(shì)否透露下半年将降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如(rú)果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则(zé)预期(qī)风险资产(chǎn)将继续回调，美债利率曲线会(huì)加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如(rú)果美联储偏(piān)鸽(gē)派，那市(shì)场风险偏好会再度上升，美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)预(yù)计显著下行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，预(yù)计加息结果不会(huì)引起市场较(jiào)大波(bō)动，但是(shì)对于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期(qī)交易依旧不足。因此，他认为本次会(huì)议上(shàng)需要重点关(guān)注美联储声明以及鲍威尔(ěr)在记者会上(shàng)对未来(lái)政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向，则市场或将面(miàn)临较大的(de)冲击，相关风险资产(chǎn)有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)面临涨跌(diē)两难局面(miàn)

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属(shǔ)行情则表现(xiàn)乏力。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业风险事件溢出影(yǐng)响逐(zhú)渐减弱，市场对于美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政策迅速转向的乐观预期出现(xiàn)一定修正，贵金属市(shì)场出现(xiàn)高位(wèi)振荡调整，但总体回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属(shǔ)市场在利多、利(lì)空因素间来回(huí)拉(lā)扯。利多因(yīn)素方面，美联(lián)储(chǔ)加息临近尾声，对贵(guì)金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同时，美国(guó)经(jīng)济(jì)前景黯淡，债务上限悬而未(wèi)决以及银行业风险事件余(yú)波反(fǎn)复，不(bù)断(duàn)激发(fā)市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪。从更为宏(hóng)观的(de)角度来看(kàn)，全球“去美元化”方(fāng)兴未艾，各国央行(xíng)强化(huà)黄金资产(chǎn)储(chǔ)备功能，使得(dé)央(yāng)行(xíng)“购金潮”经久(jiǔ)不息。上(shàng)述种种因素均(jūn)对贵金属价格形(xíng)成支撑。

　　而利空因素(sù)主要(yào)是，市场和美联(lián)储(chǔ)对于后(hòu)续货币政策之间的(de)预期差，以及美(měi)国经济层(céng)面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓和，但无论是新增非农就业(yè)人数还是失业率指(zhǐ)标(biāo)，还(hái)远未触及经(jīng)济衰退(tuì)以(yǐ)及(jí)美联(lián)储货币政策转向的阈(yù)值区间，这极有可能造成(chéng)通胀回归(guī)波折反复(fù)，进而(ér)引发美联储货币政策前景(jǐng)预(yù)期(qī)摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议息会(huì)议落地后(hòu)的一段时间内，市(shì)场仍(réng)然(rán)会延续上述的修正走势，美联储还需在更多(duō)数据指(zhǐ)引以及银行(xíng)风险事件落地后，再相机作(zuò)出(chū)政策调整(zhěng)，而在此(cǐ)之前预计仍会延(yán)续(xù)当前“走一步看一(yī)步”的决策思路。而(ér)市场(chǎng)对于(yú)年内(nèi)降(jiàng)息的乐观(guān)预期的(de)修(xiū)正空间犹(yóu)存(cún)。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金属市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一(yī)是美国经济是否会陷入(rù)衰(shuāi)退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下(xià)美(měi)元的趋(qū)势压(yā)力。“过(guò)去20年(nián)，贵(guì)金属价格(gé)主要(yào)锚定的(de)是美债(zhài)实际利率的变化，但是(shì)最近(jìn)这种联系正(zhèng)在脱钩，央行(xíng)购金以及美元结算体系的(de)变化使(shǐ)得贵(guì)金(jīn)属获得了越来越多(duō)的金融溢价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且近期(qī)的表(biǎo)现也是(shì)易涨难跌。从资产配(pèi)置的(de)角度来看，仍推荐将贵金(jīn)属(shǔ)作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已经表现出(chū)了一(yī)定程度的易涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国经(jīng)济下行以及(jí)欧美银行业风险(xiǎn)带来的避(bì)险情绪对贵金属价(jià)格(gé)仍有一定支撑，但边际(jì)减弱；另(lìng)一方面，美国通胀高(gāo)位带来的加息预测(cè)，未(wèi)能对贵金(jīn)属形成有(yǒu)力的回落压(yā)力。因此，他预(yù)计贵金属市场整(zhěng)体(tǐ)仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准(zhǔn)假设下，贵金属交(jiāo)易主(zhǔ)线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于(yú)美联储降息的预期(qī)仍大幅(fú)领先美联(lián)储的(de)官方预期(qī)，预(yù)计(jì)在高通胀压力下，市场对降(jiàng)息预期的修正或将带来金(jīn)银价格的进一步回调。

　　市(shì)场人(rén)士提(tí)示(shì)，随着国内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕(tì)海外市场(chǎng)风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市场关(guān)键数据较(jiào)多，导致市场情(qíng)绪波澜起伏，同时基本(běn)面因素(sù)也(yě)多空交织，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国(guó)内(nèi)“五一”假期结束后(hòu)，市场将直面(miàn)美联储5月利率(lǜ)决(jué)议(yì)落地，他预(yù)计美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美联储议息(xī)会议等重要(yào)事件，加(jiā)之银行业危(wēi)机(jī)及债务上(shàng)限问题悬(xuán)而未决(jué)，投资者要防止过分(fēn)押注引(yǐn)发的风险。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳情(qíng)况，可(kě)以逢低布局多单(dān)。”张晨(chén)表示。

　　吴(wú)梓杰也表示(shì)，由于国(guó)内“五一”假期恰(qià)逢海外美联储会议(yì)这一关键时间节点，投资者若(ruò)保留头寸过(guò)节，则要保持头(tóu)寸有足够安全边(biān)际，以防“黑(hēi)天鹅(é)”事件带来冲击。他(tā)表示(shì)，节后贵金属或将迎来更加明(míng)确的方向(xiàng)性行(xíng)情，可根据美联储议息会(huì)议给出(chū)的指引(yǐn)，对贵(guì)金属(shǔ)进行相(xiāng)应布局。