中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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