北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没(méi)有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而(祈使句例子英语，祈使句例子10个ér)这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金融领域的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显祈使句例子英语，祈使句例子10个逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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