随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

未经允许不得转载：中国书画艺术 河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话