在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了(公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价(jià)格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代qī)限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字(zì)化(huà)对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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