中国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明(mí陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ng)存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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