在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期(qī)去库(kù)存动(dòng)作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断(duàn)今年(nián)新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末(mò)其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的(de)电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库(kù)存，电池(chí)本身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游(yóu)材料方面(miàn)，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需(xū)求量(liàng)大于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在(zài)需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季(jì)度压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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