“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些