金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资(zī)者(zhě)合法权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署(shǔ)的(de)协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的(de)投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综合(hé九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的(de)交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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