“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速上升，导吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国(guó)进(jìn)口的数据(jù)和(hé)中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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