“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)口(kǒu)数(shù)据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的(de)空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全(quán)球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自(zì)于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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