今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23HBC路由器能用WiFi吗日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一(yīHBC路由器能用WiFi吗)季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāngHBC路由器能用WiFi吗)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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