分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗预(yù)案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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