在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业(yè)的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的(de)人工(gōng)智能与央企相关品种，中期日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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