近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有限(xiàn龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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