分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持(chí)有人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要(yào)求。

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