衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物ong>

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。