随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的(de)更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增(zēng)持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活(huó)方式带来(lái)重大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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