衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和(hé)德国(guó)前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关(guān)注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后(h亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢òu)续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来(lái)看油(yóu)价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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