总市值超6万(wàn)亿的科创板市(shì)场(chǎng)，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满足投资(zī)者多元化(huà)的交易和风险管理需求(qiú)。而(ér)相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和(hé)交投(tóu)活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响，同时(shí)为科创板市(shì)场(chǎng)投资带(dài)来中长期资(zī)金，增强市场的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示(shì)，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我(wǒ)国首只(zhǐ)基(jī)于(yú)科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党中央、国务院关于推进(jìn)上(shàng)海国际金融(róng)中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期(qī)权，有利(lì)于(yú)吸引长(zhǎng)期资(zī)金配置科(kē)创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)，有助于(yú)继(jì)续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作(zuò)用，不断(duàn)提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国(guó)证监会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市，是(shì)上交所贯彻(chè)落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提出(chū)的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放、支(zhī)持创新驱动发展战略的重要举措，对(duì)促(cù)进科创(chuàng)板企业进一步(bù)发(fā)挥科创能(néng)效、支持科(kē)创板建设(shè)具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚示范效应日益显现。截(jié)至2023年(nián)4月底，科(kē)创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科(kē)创板(bǎn)尚缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发，将其作为完(wán)善(shàn)科创板(bǎn)配套产品体系、提(tí)升(shēng)科(kē)创板吸引力和(hé)流(liú)动(dòng)性、推进(jìn)科(kē)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的创板做市商制(zhì)度(dù)功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)者风险管(guǎn)理需要，有(yǒu)助于科(kē)创板更好发(fā)挥资本市场改革试(shì)验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持(chí)续健(jiàn)康发展意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，多举措确(què)保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一(yī)直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控工作(zuò)，持续完善制度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监(jiān)测。科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)后，证监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险防(fáng)控机制(zhì)，并根据(jù)市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期(qī)权市场风险防(fáng)控工作，基(jī)于我国(guó)ETF双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的期权市场发展特点，实(shí)施了投资(zī)者适(shì)当性管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一(yī)系列风控安排(pái)，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿(yán)用(yòng)前期的(de)风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后(hòu)续，上交所将在目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监管措(cuò)施的基(jī)础上，进一(yī)步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在(zài)中国证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务和(hé)技(jì)术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球资本(běn)市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发现、风(fēng)险管(guǎn)理、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机制(zhì)等方面(miàn)发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期(qī)权试点以来，证监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效发挥了(le)引入增量资(zī)金、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上(shàng)交所(suǒ)就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国(guó)内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至(zhì)8只，投资者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将(jiāng)更(gèng)加丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士(shì)对此表示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推出了不同类(lèi)型(xíng)的期权品种，不同品种对(duì)应市场不同(tóng)的市(shì)值(zhí)的公司(sī)和投(tóu)资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽(kuān)基指数(shù)形成覆盖(gài)，科技(jì)创新(xīn)风格投(tóu)资(zī)有了风险管理工具，这将(jiāng)有利双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的(lì)于投(tóu)资者做好(hǎo)风(fēng)险管理(lǐ)，满足不(bù)同投资者的投资交(jiāo)易(yì)需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都(dōu)是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华(huá)夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合(hé)约(yuē)标(biāo)的。

　　而(ér)从(cóng)目(mù)前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类(lèi)型指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和产品流动性(xìng)都(dōu)具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性(xìng)和(hé)交投活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投资者可以借助相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)进行方向性(xìng)投资、波动率投资(zī)等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需求，流动性进一步(bù)提高，进(jìn)而促进规模的(de)提升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风险管(guǎn)理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中(zhōng)长资资(zī)金(jīn)，增强股(gǔ)票ETF产品(pǐn)关(guān)注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模(mó)和(hé)流动性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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