分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢shuǐ)平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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