今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对(duì)于(yú)基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qín2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号g)主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场下，预计国2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号资央企有望迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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