为了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书(shū)，引发市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁(jìn)后能够(gòu)获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的(de)证券账户并联粗犷，粗旷和粗犷区别在哪合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两(liǎng)方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第一，竞(jìng)价(jià)买(mǎi)入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持(chí)股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税费(fèi)，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论(lùn)交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不(bù)应推定或认定另(lìng)一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下(xià)游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的意(yì)图(tú)和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认(rèn)为，何德(dé)平、粗犷，粗旷和粗犷区别在哪黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在(zài)代(dài)持，涉案(àn)股份(fèn)系(xì)海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据(jù)，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示(shì)，何(hé)德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市公(gōng)司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德(dé)平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)一百(bǎi)九十(shí)三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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