今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(x形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语īn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央(yāng)企主题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市(shì)场的(de)价(jià)值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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