北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的(de)是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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