今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(s相遇时间的公式 相遇时间怎么求hōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备相遇时间的公式 相遇时间怎么求(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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