分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管镇关西是谁，镇关西是谁打死的理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案镇关西是谁，镇关西是谁打死的等(děng)对重(zhòng)要(yà镇关西是谁，镇关西是谁打死的o)货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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