财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模(mó)去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价(jisnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样à)的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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