华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空(kōng)机构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获(huò)得的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬(tái)高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的(de)一家重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价(jià)获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目(mù)前在14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中(zhōng)都(dōu)有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏(kuī)损的(de)投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫(mò)迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债(zhài)水平。阿达(dá)尼的(de)个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要(yào)业(yè)务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的(de)救护(hù)车(chē)急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特(tè)股价随即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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