本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的(de)首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价(jià)值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票(p只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了iào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了，超(chāo)四成的公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者(zhě)门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善(shàn)转板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现很多北(běi)交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(chǎng)构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了季度(dù)的公(gōng)募(mù)基(jī)金持(chí)仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大。

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