五一长(zhǎng)假期间，全球市场并不(bù)平静，一场大风(fēng)暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机(jī)构已(yǐ)接管了(le)第一共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下的银(yín)行，同时也(yě)是美国历史上第(dì)二大的破产银行。此前(qián)我们(men)多(duō)次(cì)强调，美国银(yín)行业危机远未结束(shù)，只是暂时止血而已。现在来(lái)看，第一共和银行又(yòu)倒下了。随着经(jīng)济的衰(shuāi)退，银行的资产(chǎn)将持续减值，高息又会令其成本抬升，银行的经营(yíng)将持(chí)续(xù)恶化(huà)，新一(yī)轮银行业危(wēi)机将(jiāng)再度爆发。

　　美国债务上限问题再度成为焦点，美国政(zhèng)府债(zhài)务规模将于(yú)19日触及(jí)31.4万亿美元的(de)法定(dìng)限(xiàn)额，财长耶伦(lún)呼吁国会尽快采取行动，再次提高债(zhài)务(wù)上限，避免政府部门停摆及可能出现的债务违(wéi)约(yuē)。当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)26日，美国国会众议院投票通过债(zhài)务上限法案。这项法(fǎ)案提议提高(gāo)美国31.4万亿美元的债务上限，以(yǐ)换取大幅(fú)削减政府(fǔ)支出。该法案规(guī)定，联邦(bāng)政府债务(wù)上限(xiàn)将(jiāng)提高1.5万亿美元；联邦政府(fǔ)预(yù)算年均增(zēng)长需(xū)控(kòng)制在(zài)1％。不过拜登(dēng)将否决(jué)众议(yì)院议(yì)长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称众议院共和(hé)党人必(bì)须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决(jué)债务上(shàng)限(xiàn)问题。两党在提高债(zhài)务上限问(wèn)题上分歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧了美债违约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地时(shí)间5月(yuè)1日致函(hán)众议院议长麦卡锡和其他(tā)高(gāo)级议员，她在(zài)信中表(biǎo)示，美国政府可能“最(zuì)早(zǎo)在6月1日”发生债务(wù)违约，这将(jiāng)是(shì)美国(guó)历史上的首次(cì)债务(wù)违约。高盛认为(wèi)，政(zhèng)府(fǔ)这回付(fù)不起(qǐ)“账单”的风险恐怕(pà)是2011年以来最高的一次。美(měi)国政府债务(wù)已逼(bī)近31.4万亿美(měi)元，而美国去年国内生(shēng)产总值约23万(wàn)亿美(měi)元，这意味着负债(zhài)率约达(dá)130％。美国一直在(zài)玩儿这(zhè)种借新还旧的(de)把(bǎ)戏(xì)，债务雪球越滚(gǔn)越大(dà)。如果美(měi)元(yuán)霸权仍在，美国可以一(yī)直这样玩儿(ér)下去。但当前美元(yuán)出现信用危(wēi)机，全球掀(xiān)起去(qù)美元化浪(làng)潮(cháo)，游戏很(hěn)可能即将结束了。想借新来还旧，但新债没人买了，也(yě)就玩儿不转了，最终债务违约就只是时间问(wèn)题(tí)了。

　　全球经(jīng)济衰(shuāi)退正在路上，有全球经济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而且是(shì)自2008年全球(qiú)金融危机以来，时隔14年，再度(dù)出(chū)现贸易逆差。今(jīn)年(nián)第(dì)一季(jì)度(dù)韩(hán)国(guó)出(chū)口同比下降12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要由于芯片(piàn)出口疲软(ruǎn)。3月份(fèn)韩国出口(kǒu)较去年同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元(yuán)，降幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩大(dà)，且为连续第六(liù)个月下(xià)降。其中，占韩国出口(kǒu)五(wǔ)分之一的半(bàn)导(dǎo)体项(xiàng)目暴减(jiǎn)35％，反(fǎn)映(yìng)存储器芯(xīn)片价(jià)格下跌，且需求(qiú)疲乏。此外，3月份(fèn)韩国对(duì)中国的出口骤降33％。马(mǎ)斯(sī)克称自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特(tè)之间，一个人掌握(wò)的(de)实时全球(qiú)经济数(shù)据(jù)可能比(bǐ)任何人都多，他(tā)称温(wēn)和(hé)的(de)衰退已(yǐ)经出现。

　　金融危机的本质是债务危(wēi)机，因为信贷会产生周期。有(yǒu)借就(jiù)要有还，借(jiè)钱(qián)的时候(hòu)扩大支出刺激经济(jì)增长，而还(hái)钱的时(shí)候要(yào)缩减支出又使(shǐ)得经(jīng)济(jì)下滑。在高(gāo)息背景下，偿债(zhài)成本上升，资(zī)产价格下跌，违约率就将激(jī)增，债务(wù)危机就将引爆。2008年，全球债务总量约为(wèi)83万亿(yì)美元，全(quán)球GDP总量为64万(wàn)亿美(měi)元，约为GDP的(de)1.3倍(bèi)；而2022年(nián)，全球债务总量(liàng)达到300万亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美元，大约是(shì)全球GDP的(de)3倍。也(yě)就是说(shuō)，当前(qián)全球债务规(guī)模是(shì)2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危机一旦爆发，将超(chāo)越08年。

　　从美(měi)股走势来看，标普指数期货(huò)虽然在5月1日(rì)再创新高，但次日即大(dà)幅回落，反弹大概(gài)率已经结束了。从月线来看(kàn)，标普指数(shù)是大级别的B浪平(píng)台(tái)型反弹，B-c已(yǐ)经走(zǒu)完5浪(làng)，即(jí)新一轮C下跌将展开。这将是月线级别(bié)的下跌，幅度会(huì)很大。

　　从(cóng)欧股来看(kàn)，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创(chuàng)新低，预示(shì)见顶(dǐng)的可能性(xìng)已经非常大。欧股目前仍处(chù)于高(gāo)位(wèi)，这(zhè)一次(cì)见顶很可能(néng)是历史性的大顶(dǐng)，未来(lái)下跌空间巨大。此前我(wǒ)们(men)已经(jīng)强烈建议有权(quán)限的投资者做空(kōng)欧股。

　　从大宗商品来(lái)看，原(yuán)油在欧佩(pèi)克减产(chǎn)后出现大幅(fú)反(fǎn)弹，但目前已经(jīng)再度掉头向下。截至发文，WTI原油(yóu)主力合约已经(jīng)触及(jí)70美元，预计3月低(dī)点必(bì)将不保(bǎo)，年内(nèi)恐将跌破60美元，而最终则很可能跌(diē)破40美(měi)元。

　　从国内期货的文(wén)华商品指数来看(kàn)，去年(nián)11月低点(diǎn)已(yǐ)经被跌破。该指数自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)盘整9个月，一(yī)旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌(diē)可(kě)看作是C3浪，目(mù)标将指向2020年4月(yuè)低点，或许年内到不(bù)了，但也(yě)不会距离(lí)太远，最终极目标则是将跌至2008年(nián)的低(dī)点附近。

　　对于(yú)全球(qiú)空头而言(yán)，等这个机(jī)会已经很久了，金融(róng)危机(jī)本(běn)轮早就该(gāi)爆发的，但由(yóu)于美联储的无限量QE，危(wēi)机被(bèi)一再推后。但该来的总(zǒng)会(huì)来，大放水是一剂毒药，迟到的(de)危机将更加猛(měng)烈！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆，将重建世界经济新秩(zhì)序。百年大变局不是说着玩(wán)儿的，我(wǒ)们(men)将再度见证(zhèng)历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎(zěn)么还不出现？哪里有什么金融危机？空头一直(zhí)都活在被质疑和(hé)嘲笑(xiào)的阴影(yǐng)下。虽然多年以来，金融危(wēi)机一直没有出现，每当你认为它要出现的时(shí)候(hòu)，最终却(què)发现它还是没有来，总(zǒng)是(shì)在希(xī)望与失(shī)望中不断(duàn)轮回。但(dàn)无论如何，我一(yī)直(zhí)都相信超(chāo)越08年的世纪金融危机一定会爆发，我(wǒ)会像等(děng)初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过(guò)伤口的冷风，在放手(shǒu)时刻眼泪(lèi)会掉落(luò)。你(nǐ)睡了(le)，可时间(jiān)它依然走着(zhe)；你怕了，恍然抬头梦却(què)醒(xǐng)了。你会静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击破，当熟悉(xī)呢(ne)喃又穿透(tòu)耳(ěr)朵。一个一个走(zǒu)过(guò)，一个一个错过，一遍一遍来(lái)过，一次一(yī)次(cì)放过，一(yī)声一声(shēng)笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪(shǎn)着刺痛我。因为享受着它的(de)灿烂，因为忍受(shòu)着它的腐烂。你说别(bié)爱啊，又依依不舍。所(suǒ)以生命啊(a)，它苦涩如歌(gē)。想(xiǎng)不想(xiǎng)看花海盛开？想不(bù)想看燕子归来(lái)？如(rú)果都(dōu)回不来，那么(me)我该为了谁而存在(zài)？

　　胜利终将(jiāng)属(shǔ)于永不言弃(qì)，对真理执着追(zhuī)求的人。雪崩将至，这一次，大(dà)空头必(bì)将(jiāng)一战封神！

　　一定要看到(dào)花开(kāi)，你一定(dìng)等燕子(zi)归来(lái)，想着他们都会回来，你誓死为了(le)这些而存在(zài)……（公 号“中产投资(zī)”）

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