近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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