今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，水娃是几娃？ 水娃是什么颜色广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的(de)各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yān水娃是几娃？ 水娃是什么颜色g)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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