昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘(pán)商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三大指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉期合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易(yì)还显(xiǎn)示，市(shì)场对利(lì)率见顶后(hòu)美联(lián)储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要(yào)求(qiú)和(hé)条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了(le)一(yī)项将(jiāng)债务(wù)上限问题(tí)和削(xuē)减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑(bǎng)的(de)计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和依赖(lài)社(shè)会保障的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(rèn)期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一个(gè)主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边市(shì)的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现单边(biān)市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权(quán)各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐(lè)观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资(z护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端ī)金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市(shì)场不(bù)会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数(shù)据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文(wén)件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意愿增强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无(wú)实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期(qī)货(huò)盘面(miàn)资金(jīn)已经提前反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐(zhú)步(bù)增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第(dì)三个(gè)交(jiāo)易日(rì)下(xià)滑，并触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国(guó)内(nèi)需求(qiú)的担(dān)忧则进(jìn)一步加速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事(shì)业部(bù)分析(xī)师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫(yì)情的波(bō)及范围(wéi)预计很(hěn)大概(gài)率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报(bào)价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要(yào)进(jìn)口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复(fù)产(chǎn)初(chū)期(qī)，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存(cún)护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库(kù)预(yù)期。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低(dī)负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利(lì)多因素(sù)对盘(pán)面(miàn)有一(yī)定支撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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