大家好，简单看一(yī)个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外(wài)，其(qí)他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市(shì)场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的(de)配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表(biǎo)的传(chuán)统实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题(tí)板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。面对(duì)这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪(xù)处(chù)于极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面(miàn)风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模(mó)式。

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