美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确(què)认(rèn)了(le)周三(sān)的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù文章真实身高，文章个人资料简介)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中文章真实身高，文章个人资料简介暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)文章真实身高，文章个人资料简介化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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