周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易日市场总体下(xià)跌没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口(kǒu)下(xià)行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机(jī)会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可(kě)能更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整个(gè)市(shì)场(chǎng)的平均(jūn)回(huí)报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回(huí)落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还(hái)会长期关(guān)注数字化对(duì)生产力的(de)提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整下来的行业(yè)，可(kě)能会继续受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈(yì)资金(jīn)出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银(yín)行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股(gǔ)市场对(duì)部分(fēn)传统行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配(pèi)和低估(gū)。而(ér)在这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大(dà)金融当前估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜单(dān)看(kàn)，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处 alt="“抄底(dǐ)资金”笑了！单日净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上一(yī)家公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后(hòu)，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一(yī)季报陆续披露(lù)，非银金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显(xiǎn)著改(gǎi)善(shàn)，差异化最低结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势(shì)较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生加(jiā)银(yín)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处基金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总体回升有(yǒu)望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的(de)持续推进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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