五一长假期间，全球市(shì)场并不平静(jìng)，一场大风暴即(jí)将到来。

　　美国加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了(le)第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是美国(guó)历史上第二大的破产银行。此前我们多次强调，美(měi)国银(yín)行业危机远未结束，只是暂时止血而已。现在来看(kàn)，第(dì)一共和银行又倒下(xià)了(le)。随(suí)着经济的衰退，银(yín)行的资产(chǎn)将持续(xù)减值，高息又(yòu)会(huì)令其成本抬升，银行的经营将持续恶化，新一(yī)轮(lún)银行业危机将再度(dù)爆(bào)发。

　　美(měi)国债务上限问题再度成为焦点，美(měi)国(guó)政府债务规模将于19日触及(jí)31.4万(wàn)亿美元的法定限额，财长耶伦呼(hū)吁国会尽(jǐn)快采取行动(dòng)，再次提高债务上(shàng)限，避免政府(fǔ)部门停(tíng)摆及(jí)可能出现的债(zhài)务(wù)违约。当地时间4月(yuè)26日，美国国会众(zhòng)议(yì)院投票通过债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案。这(zhè)项法案(àn)提议(yì)提高美(měi)国31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限，以换取大幅削减政府支出。该(gāi)法案规定，联邦政(zhèng)府债务上限(xiàn)将提高1.5万亿美(měi)元；联(lián)邦政府预算年均增长需控制在1％。不过拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称众议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。两党在提高债务上限问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了(le)美债违约(yuē)的(de)风险。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦当地时(shí)间5月(yuè)1日致(zhì)函(hán)众议院议长麦卡锡和其他(tā)高级议员，她在信中表示，美国(guó)政府(fǔ)可能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是美国历(lì)史上的首次债务(wù)违约。高(gāo)盛认(rèn)为，政府这回付不(bù)起“账单”的风险恐怕(pà)是2011年以来最高的(de)一次。美国政府(fǔ)债务已逼近31.4万亿美元，而美国去(qù)年国(guó)内生产(chǎn)总值约23万亿美元，这(zhè)意(yì)味着负(fù)债(zhài)率约达130％。美国一直在玩(wán)儿这(zhè)种借新还旧的把戏，债务(wù)雪球越滚越大(dà)。如果(guǒ)美元霸(bà)权仍在，美国可以一直这样玩(wán)儿下(xià)去。但(dàn)当(dāng)前美(měi)元出(chū)现信(xìn)用危机，全球掀起(qǐ)去(qù)美元化(huà)浪潮(cháo)，游戏(xì)很(hěn)可(kě)能(néng)即将结束了(le)。想借新(xīn)来还(hái)旧，但新债没(méi)人买了，也(yě)就玩儿(ér)不转(zhuǎn)了，最终债务违(wéi)约就只是(shì)时(shí)间问题了。

　　全球经济衰(shuāi)退(tuì)正在路上(shàng)，有全球经(jīng)济“金(jīn)丝(sī)雀”之称(chēng)的韩(hán)国，2022年(nián)贸易逆差(chà)不仅创下472亿美元的(de)历史新高，而且(qiě)是自2008年全球(qiú)金(jīn)融(róng)危(wēi)机以(yǐ)来，时隔14年，再(zài)度出现贸易(yì)逆差。今(jīn)年第一季度(dù)韩(hán)国出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由于芯片出(chū)口(kǒu)疲软(ruǎn)。3月份韩国出口较去(qù)年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月(yuè)的7.5％明显(xiǎn)扩大，且为连续(xù)第六个(gè)月(yuè)下(xià)降。其中(zhōng)，占韩(hán)国出口五分(fēn)之一的半导体项目(mù)暴减(jiǎn)35％，反映存储器(qì)芯(xīn)片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马(mǎ)斯克称(chēng)自己在(zài)特斯拉、Starlink和(hé)推特之间，一个人掌握的实时全球经(jīng)济数据可能(néng)比任何人都(dōu)多，他称(chēng)温和(hé)的衰(shuāi)退已经(jīng)出现(xiàn)。

　　金融危机的本质是债务危机，因为边际贡献的计算公式是什么呀(wèi)信贷会(huì)产生周期。有借就要有(yǒu)还，借钱的时候扩大支出刺激经济增长，而(ér)还钱的时候(hòu)要(yào)缩减支出(chū)又使得经(jīng)济(jì)下滑。在高息背景下，偿(cháng)债(zhài)成本(běn)上升，资产价格下跌，违约(yuē)率就(jiù)将(jiāng)激增，债务危(wēi)机就(jiù)将引(yǐn)爆。2008年，全(quán)球(qiú)债(zhài)务总量(liàng)约为83万(wàn)亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全(quán)球债(zhài)务总量达到(dào)300万亿美元，GDP总量为101万亿(yì)美元(yuán)，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也就是说，当前全球债务规模是(shì)2008年(nián)的3.6倍，债务(wù)/GDP比值是(shì)2008年(nián)的2.3倍。因此(cǐ)，本轮金(jīn)融危机(jī)一旦爆(bào)发，将超越08年。

　　从(cóng)美股走势来看，标(biāo)普指数(shù)期货虽然(rán)在5月1日(rì)再创新高，但次(cì)日即大幅(fú)回(huí)落(luò)，反弹大概率已(yǐ)经(jīng)结束了。从月线来看，标普(pǔ)指数是大级(jí)别的B浪平台型反弹(dàn)，B-c已(yǐ)经走完(wán)5浪，即新一轮C下跌将展开(kāi)。这(zhè)将(jiāng)是(shì)月(yuè)线(xiàn)级别的(de)下跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数(shù)局部出(chū)现破位(wèi)反抽，5月2日(rì)再度中阴创新低，预示见顶的可能性已经(jīng)非(fēi)常大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶很可能(néng)是(shì)历史性的大顶，未(wèi)来下跌空间巨大。此前我们已经(jīng)强(qiáng)烈建议有权限的投资者(zhě)做空欧股。

　　从(cóng)大宗商(shāng)品来看(kàn)，原油在(zài)欧佩克减(jiǎn)产后出(chū)现大幅反弹，但目(mù)前已经再(zài)度(dù)掉(diào)头边际贡献的计算公式是什么呀向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及(jí)70美元，预(yù)计3月低点必将不保，年内恐(kǒng)将(jiāng)跌破60美元，而最终则很可(kě)能跌破40美元。

　　从国(guó)内期货的(de)文华商(shāng)品(pǐn)指数来看，去年11月(yuè)低点(diǎn)已经被(bèi)跌破。该指数自去(qù)年7月以来(lái)已经盘(pán)整9个月，一旦下跌则杀(shā)伤力巨大。本(běn)轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年(nián)4月低点，或许年内到不了，但也(yě)不会(huì)距离太远，最(zuì)终极(jí)目(mù)标则是将跌至2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球(qiú)空(kōng)头而言(yán)，等这个(gè)机会(huì)已经很久了，金融(róng)危机本轮早(zǎo)就该爆(bào)发的，但由(yóu)于美(měi)联(lián)储的无限(xiàn)量QE，危机被(bèi)一再推(tuī)后。但该(gāi)来(lái)的总会来，大(dà)放水是一(yī)剂(jì)毒药，迟(chí)到的(de)危机将(jiāng)更加(jiā)猛(měng)烈(liè)！本轮危机将是(shì)对全球的一(yī)次暴力去杠(gāng)杆，将重建(jiàn)世界经(jīng)济新秩序。百(bǎi)年(nián)大(dà)变局不是说着玩儿(ér)的，我们(men)将(jiāng)再度见证历史！

　　你说的金融危(wēi)机在(zài)哪里(lǐ)？怎么还不出(chū)现？哪里有什么(me)金(jīn)融(róng)危(wēi)机？空头一直都(dōu)活在被质疑和(hé)嘲笑的阴(yīn)影(yǐng)下(xià)。虽(suī)然多年以来，金(jīn)融危(wēi)机一直没有出现，每当你认为它(tā)要出现的时候，最终却发现它还是(shì)没有来(lái)，总是在希望与失望中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我一直都相信(xìn)超越08年的世纪(jì)金融危机(jī)一定会爆发，我会像等初恋一(yī)样(yàng)去(qù)等待它(tā)的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷(lěng)风，在放手时刻眼泪会掉(diào)落。你睡了，可时间它依然走着(zhe)；你怕了，恍然抬头梦却醒了(le)。你会静默，手握着(zhe)星火等在至暗时刻；你被击破(pò)，当熟悉呢(ne)喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个错过，一遍一遍来过，一次(cì)一(yī)次(cì)放过，一声一声笑着，一声一(yī)声(shēng)吼着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛我。因为享(xiǎng)受(shòu)着它的灿烂，因(yīn)为(wèi)忍受着它(tā)的腐烂。你说(shuō)别爱啊，又依依不舍。所(suǒ)以生命啊，它苦涩(sè)如歌。想不想(xiǎng)看花(huā)海盛(shèng)开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为(wèi)了谁而存在？

　　胜(shèng)利终(zhōng)将属于(yú)永不言弃，对真(zhēn)理执着(zhe)追求的人。雪崩将至，这一次(cì)，大空头(tóu)必将一战封(fēng)神！

　　一(yī)定要看到(dào)花开，你一(yī)定(dìng)等燕子(zi)归来，想着他们都会回来，你誓死(sǐ)为(wèi)了(le)这些而存在(zài)……（公 号“中产投资(zī)”）

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