5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于(yú)调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压(yā)力(lì)较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存(cún)款利率调说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必(bì)要(yào)一次(cì)性(xìng)调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政策(cè)继续(xù)激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会(huì)维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利(lì)率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下(xià)行(xíng)，最终有(yǒu)利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的(de)银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行(xíng)协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间(jiān)，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平(píng)均利率说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助(zhù)于压低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了(le)较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？