华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构(gòu)只有在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持阿富汗是不是亡国了公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是(shì)最好的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我们的(de)维(wéi)权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公(gōng)司的主要(yào)业务(wù)包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加(jiā)入了以(yǐ)色(sè)列(liè)的救护(hù)车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美(měi)阿富汗是不是亡国了元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公(gōng)司(sī)的(de)市值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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