金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的(de)人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要(yào)申请(qǐng)获得场(chǎng)外结(jié)算公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过(guò)场外结算公司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍(吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通(tōng)知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民(mín)银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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