分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回康师傅是哪国的牌子？归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机康师傅是哪国的牌子？(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)康师傅是哪国的牌子？市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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