金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.乌鲁木齐海拔多少米高2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的乌鲁木齐海拔多少米高(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居(jū)民(mín)端(duān)中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维持(chí)在低位(wèi)。

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